衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(ré兰州女人为什么戴头巾n)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或(huò)显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(兰州女人为什么戴头巾liàng)的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体(tǐ)回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱兰州女人为什么戴头巾之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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