作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了(le)4月(yuè)份的(de)通(tōng)胀数(shù)据(jù)：4月份居民消费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负(fù)仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到了(le)需要(yào)担心通缩的(de)时候？我们认为“通缩(suō)论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当前经济仍在(zài)温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)主要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月食品价(jià)格环比下降(jiàng)1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格(gé)续降，出(chū)行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍(réng)是(shì)主要(yào)拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消费淡季影响，猪肉价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动(dòng)旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促(cù)销以及国(guó)内油价下降(jiàng)影响，交通工具(jù)及交(jiāo)通工具用燃料(liào)价格(gé)环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩(kuò)大

　　受国(guó)内(nèi)外市场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及(jí)国际大(dà)宗(zōng)商品价格(gé)波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活(huó)资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动(dòng)国(guó)内油(yóu)煤加(jiā)工、化学原料(liào)及制品相关行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色(sè)采选相关行业价格结束(shù)自去年底以来(lái)的强势表现，环比(bǐ)分(fēn)别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在(zài)产能继持续释放(fàng)、供给相对(duì)充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水(富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗shuǐ)平，离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩(suō)的时(shí)候？我们认为，应当理(lǐ)性(xìng)看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，去年下半(bàn)年(nián)核(hé)心CPI同(tóng)比持(chí)续徘(pái)徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹，意味着(zhe)通(tōng)缩压力正在逐步缓解(jiě)；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处(chù)于正常波动(dòng)区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温(wēn)和修复。往前看，去(qù)年二、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们(men)认为，应更(gèng)多关注(zhù)环比变动情况以及(jí)核心CPI的走(zǒu)势。而(ér)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗随(suí)着下半(bàn)年(nián)生(shēng)猪需求的回(huí)升，以(yǐ)及中央(yāng)猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗