本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增35c到底有多大，35c是多少量资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获(35c到底有多大，35c是多少huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精35c到底有多大，35c是多少选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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