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地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码海通宏观4月政治局会议解读：既不转向，也不刺激

　　来源(yuán)：海通宏观

　　· 概要(yào)·

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经济形势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。今年以来，经济(jì)增长(zhǎng)好(hǎo)于预期。不过当前经(jīng)济恢复性好转，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基调(diào)延续(xù)，短期政策不太可能转向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求，也没增(zēng)量刺(cì)激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投资(zī)。此外(wài)，产业(yè)政策方面强调“实(shí)体(tǐ)经济(jì)”支撑，防风险(xiǎn)仍然是(shì)重点任务。整体看，二季度(dù)经济修(xiū)复(fù)速(sù)度(dù)或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克(kè)制。

　　政策(cè)不转向

　　本次会(huì)议首先强(qiáng)调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市(shì)场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向好态势”。从一季度公布的(de)数据看(kàn)，确实(shí)好于(yú)去年四季度时的(de)预期。但随后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一季度(dù)GDP同比增速(sù)为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增速(sù)，还有较大的差(chà)距。所(suǒ)以(yǐ)，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季(jì)度降(jiàng)准(zhǔn)后，就业压(yā)力仍然存在，我(wǒ)们认(rèn)为政策短(duǎn)期不会转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”是当前经济持续回(huí)升向好的(de)关键所在。

　　既不转向，也不刺(cì)激——4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议解读（海通宏观(guān) 梁中华、侯欢(huān)）

　　稳(wěn)增长：也(yě)没增量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质量的发展要(yào)求(qiú)，会(huì)议强调经济要实现“质的有效提(tí)升”和“量的(de)合理(lǐ)增长”。这(zhè)一点(diǎn)和去年经(jīng)济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推动“经济运行持续(xù)好转”、“内(nèi)生(shēng)动(dòng)力持续(xù)增强(qiáng)”、“社会预(yù)期持续改善”、“风(fēng)险隐(yǐn)患持续化解”。

地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码>　　对(duì)于稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的方式(shì)，会议(yì)要(yào)求“把发挥政(zhèng)策效力(lì)和(hé)激(jī)发经营主体活力结合起来(lái)”。我们(men)的理解是，下一阶段更(gèng)多(duō)通过激(jī)发市场化的力量去推动经济(jì)修复(fù)，通(tōng)过改(gǎi)革开放的方式激发(fā)高(gāo)质(zhì)量的(de)增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营。要下(xià)决心从根本上(shàng)解决企(qǐ)业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问(wèn)题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间(jiān)有限，主要还是以提(tí)振信心和预期、激发(fā)活力为(wèi)主要手段，让经济(jì)自发的(de)内生修(xiū)复。

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提出，积(jī)极的财政政策要“加力提效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续(xù)了去年12月(yuè)会(huì)议(yì)的表(biǎo)述。对于(yú)政(zhèng)策的要求，本(běn)次会议强调“形成扩(kuò)大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月会议的(de)相(xiāng)关表述是“加(jiā)强各(gè)类政策协调配(pèi)合”，这(zhè)说明(míng)扩(kuò)大需求是未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居(jū)民收入，改善消费环(huán)境，促进文化旅游等服(fú)务消(xiāo)费(fèi)”。提(tí)高消费(fèi)，主要还是靠居民(mín)劳动收(shōu)入的自然修复(fù)。另(lìng)一方面，主动稳定投资(zī)。尤其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳增长的重点。会(huì)议提(tí)到，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳(wěn)步推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此外(wài)，会议强调，要把(bǎ)吸(xī)引外商投资(zī)放在(zài)更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要支持有(yǒu)条件的(de)自贸(mào)试验区和自由贸(mào)易港地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码对接国际高(gāo)标准经贸规则，开展改(gǎi)革开放(fàng)先行先试。

　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现代化产业体系要以(yǐ)“实(shí)体经济”为(wèi)支撑。我(wǒ)们的(de)理解是，产业政策的(de)重点(diǎn)是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这(zhè)里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而(ér)是和“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明(míng)确(què)“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造”。会议指出(chū)“要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态”，也提(tí)到了“重视防范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认为，人工智(zhì)能发展到一定程度，监管措施也必然会跟上。此外，在(zài)互联(lián)网领域，要推动平(píng)台企业规范(fàn)健康(kāng)发展，鼓励头(tóu)部平台企业(yè)探索创新。

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托机构改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作”；“要加(jiā)强地方政府债务管(guǎn)理，严控(kòng)新增隐性债务”。我们认(rèn)为(wèi)，房(fáng)地(dì)产产业(yè)链、中小(xiǎo)金融机(jī)构的(de)风(fēng)险出清，仍(réng)是大势(shì)所趋，地(dì)方债务的(de)风险也需(xū)要化解。所以今年和(hé)去年最(zuì)大的不(bù)同是疫(yì)情影响减弱(ruò)，其他方面的(de)经济(jì)问(wèn)题依然是存(cún)在的。

　　整体看，二季度经济修复(fù)速度(dù)或(huò)将放缓，政策相对克制。

　　既不(bù)转向，也不刺激——4月政治局会议解读（海通宏(hóng)观(guān) 梁中华、侯(hóu)欢）