财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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