金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可(kě)能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的一大(dà)堆业(yè)务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特(tè)日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了(le)向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重(zhòng)新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美(měi)国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的(de)合(hé)计净利润在(zài)短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本(běn)经济的(de)边际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演(yǎn)了(le)更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗大(dà)背景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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