5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份制商业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ng>缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少