5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)公告宣布，公司(sī)在(zài)2021年(nián)5月(yuè)即公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让交易(yì)终止，而此前约定的交(jiāo)易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是江铃汽(qì)车(chē)在2012年以2.7亿(yì)元(yuán)价格(gé)接手的资产，不过原计划在重卡行业“大展拳(quán)脚”的(de)江铃(líng)汽(qì)车(chē)却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江(jiāng)铃汽车(chē)此前为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易终止(zhǐ)，也意(yì)味着江铃汽车(chē)前(qián)后耗了(le)两年(nián)的“瘦(shòu)身”行动(dòng)依旧(jiù)以失败告终。

　　审批未(wèi)在约定时(shí)间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易(yì)要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日，江铃(líng)汽车曾披露(lù)，拟以不(bù)低于7.64亿元的价(jià)格，通双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义过山(shān)西省产(chǎn)权交易(yì)市场公(gōng)开(kāi)挂牌方式(shì)，出(chū)售全(quán)资子(zi)公司江铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了(le)要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全(quán)球生产销(xiāo)售(shòu)重型卡车(chē)超过(guò)12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经审计合并报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月(yuè)后，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告期于(yú)2021年(nián)8月9日期限(xiàn)届满(mǎn)，交(jiāo)易股(gǔ)权出售征(zhēng)集(jí)到一名意向受(shòu)让方，符合上述要求的沃(wò)尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)也按(àn)照相关交(jiāo)易规则(zé)支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双(shuāng)方经协(xié)商一致，就出售交易股权签署了(le)《关于江铃重型(xíng)汽车有限(xiàn)公司(sī)100％股权的股(gǔ)权转让协(xié)议》，确定就目(mù)标股权支(zhī)付的基准价款为(wèi)人民币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车5月12日(rì)公告(gào)称，该(gāi)笔交易需要获得国资管理有权单位的(de)批准，但由于交易所(suǒ)需的政(zhèng)府审批事(shì)项未能在(zài)约定的时间(jiān)内完成，项目双方经协商一致，同(tóng)意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗(hào)时(shí)长达2年(nián)之久，但最(zuì)终仍以失败告(gào)终。需要(yào)提(tí)及(jí)的是，江铃(líng)重(zhòng)汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已经是其(qí)历史上第三次转(zhuǎn)手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重(zhòng)汽前身是山(shān)西省汽(qì)车工业集团。作为一家老牌国(guó)营企业，该公司主要组(zǔ)装(zhuāng)生产重型卡车与(yǔ)货(huò)车，但由于(yú)经营不善陷双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(xiàn)入发展困境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国兵器装(zhuāng)备集(jí)团及中(zhōng)国长安汽车集团有限(xiàn)公司(sī)，将太(tài)原重汽重组(zǔ)为太原长安重汽，作为长安(ān)汽(qì)车进入重卡领域的跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽(qì)没能被(bèi)盘活(huó)。太原重汽(qì)2011年的亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量为(wèi)439辆(liàng)。到2012年第(dì)一季度，太(tài)原重汽的(de)净资产仅为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原重汽(qì)产生(shēng)了(le)兴趣(qù)，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽的(de)全(quán)部股权，并(bìng)于2013年(nián)1月(yuè)将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽(qì)车进(jìn)入重卡领域的(de)意图是实(shí)现(xiàn)商用车全(quán)覆盖(gài)。2013年(nián)，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产(chǎn)10万辆重(zhòng)型载(zài)货车、10万(wàn)台发动机的(de)大(dà)型重(zhòng)卡(kǎ)企业(yè)，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于对重(zhòng)卡市场(chǎng)和客户洞察不足，经(jīng)营状况并不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同(tóng)时(shí)期东风公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头(tóu)部企业的单(dān)月销量，就已超过江铃重(zhòng)汽几年的销量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江铃(líng)汽车不再披露有关江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严(yán)重拖后(hòu)腿，江铃重汽(qì)俨然成为“财务(wù)黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财(cái)报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关(guān)业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿(yì)元。而(ér)且2021年，江铃(líng)重汽仍然呈现(xiàn)亏(kuī)损状态，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为(wèi)12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停(tíng)止了(le)所有的产销工作。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对江(jiāng)铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现金增资。这一(yī)举动的主要(yào)目的是降低江铃重汽的资(zī)产负(fù)债率，便于吸引外(wài)部投资进入，利于江铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身近年来日子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实(shí)现(xiàn)营收330.96亿元(yuán)、352.21亿(yì)元(yuán)和301亿元，这三年内，其实现(xiàn双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)归母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上(shàng)看，盈(yíng)利(lì)状况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年(nián)间，江(jiāng)铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑(chēng)起了其当年的净利润。而扣除非经常性损益后，江铃汽车在这(zhè)两年的扣非(fēi)归母净利(lì)润(rùn)分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽(qì)车在这两年现金(jīn)流状况(kuàng)也不佳。在(zài)2020年，其经营(yíng)活动(dòng)现金(jīn)流净额还(hái)达到36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了(le)-15.19亿元。而且(qiě)今年一季度，这一科目(mù)仍未(wèi)回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年(nián)一季度，江铃汽(qì)车(chē)营收为75.26亿元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其(qí)归(guī)母净利(lì)润仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随(suí)着(zhe)沃尔沃接盘告(gào)吹，江(jiāng)铃重汽这一(yī)“包袱”仍(réng)然背在江铃汽车(chē)肩上。而江铃汽(qì)车此次也表(biǎo)示(shì)，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主要(yào)开支为员工薪(xīn)酬(chóu)和设备维护等(děng)费用。“未来公司仍将继续积(jī)极推进江铃(líng)重汽的(de)重组工作，”江铃汽车方面称(chēng)。

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