分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续(xù一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在(zài)背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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