美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(f青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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