华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至(zhì)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格(gé)均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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