在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(tí)示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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