全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季(jì)度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还(hái)减持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可(kě)能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经济和市(shì)场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流动(dòng)性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极(jí)有(yǒu)可能(néng)在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国(guó)家(jiā)和地(dì)区的(de)政策制定者支(zhī)持(chí)货(huò)币和信用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名(míncac2制取c2h2，cac2形成过程电子式g)义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出决策。

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