用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在202张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛2年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎn张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛g)络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公(gōng)司(sī)主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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