今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗>

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。