钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调(d团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月iào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于(y团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月