今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(pfe2o3是什么化学元素áng)大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩fe2o3是什么化学元素，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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