30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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