今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸00; line-height: 24px;'>一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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