财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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