本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(s破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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