中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(f宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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