AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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