分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的(de)投(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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