昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然(rán)离开。格(gé)雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月(yuè)来高位(wèi)，一(yī)度较高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益(yì云南有哪几个市 云南是几线城市)率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额(é)截至(zhì)5月(yuè)18日进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能(néng)无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通胀(zhàng)重返目(mù)标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息(x云南有哪几个市 云南是几线城市ī)，而(ér)且银行业危(wēi)机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继(jì)续）加息至那么高的(de)水平就能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是(shì)对(duì)经济增长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与做太少的风(fēng)险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄(qì)今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)观(guān)察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要(yào)提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到的观点及(jí)其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一(yī)步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔(ěr)点明银(yín)行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5云南有哪几个市 云南是几线城市月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货2309合(hé)约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在(zài)于(yú)远兴(xīng)投(tóu)产的(de)消(xiāo)息(xī)面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘(pán)面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格(gé)松(sōng)动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然(rán)碱预计生产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成(chéng)本(běn)纯碱的(de)叠加作(zuò)用下持(chí)续(xù)走低(dī)，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源(yuán)点火(huǒ)的(de)信息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是市(shì)场早已预期(qī)的(de)，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的(de)深(shēn)贴水可(kě)以得(dé)到验证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力(lì)的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬(xún)订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又(yòu)出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳(wěn)，但中长期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋(qū)势预计继续(xù)向下(xià)。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等待下游(yóu)的原(yuán)料(liào)库(kù)存(cún)消耗，二是对未来的(de)需(xū)求是(shì)否存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺(quē)口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上(shàng)有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后(hòu)市弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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