芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业(yè)人(rén)数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失(shī)业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口无可厚非是什么意思(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年(nián)人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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