5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ong>中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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