5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两(li美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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