金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升aj和耐克的区aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么别是什么，aj和乔丹的区别是什么，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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