中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动gedata>

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(niá在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动n)4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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