在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提(t无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思í)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板5无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思0指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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