大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济形势(shì)和(hé)经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控取得(dé)重大决定性(xìng)胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好(hǎo)开局(jú中国人去巴基斯坦安全吗)。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮(lún)美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无人(rén)机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无(wú)人机出(chū)现异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的(de)无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了(le)防止未经授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意(yì)人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期(qī)将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明(míng)确，美国银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有限。其次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯(hāng)实(shí)市(shì)场上行(xíng)基(jī)础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季(jì)度业(yè)绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低位，A股节(jié)后两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率(lǜ)环(huán)境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在(zài)低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于(yú)预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市(shì)场有(yǒu)所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射(shè)的(de)科技和大宗商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及(jí)原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第一次(cì)长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可中国人去巴基斯坦安全吗能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了较为明显的(de)下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们(men)认为可能(néng)主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可(kě)能(néng)还(hái)需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正中国人去巴基斯坦安全吗站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一(yī)季报业(yè)绩；但中(zhōng)期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步(bù)加配的(de)良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中国人去巴基斯坦安全吗