北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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