如果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思"连创33年高(gāo)位！除了(le)股神(shén)青(qīng)睐(lài) 日股爆(bào)发背后还有(yǒu)哪些“秘诀”？">

　　多(duō)组对比(bǐ)可(kě)以显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的短短一(yī)个半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更是(shì)在全(quán)球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社仓克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(cāng)位(wèi)，令越来越(yuè)多的业内人士开始注意到这一全球(qiú)第三(sān)大经济体的巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的(de)出(chū)现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也(yě)正是其(qí)他人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股(gǔ)的前景正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据(jù)东京(jīng)证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国投资者目(mù)前已经连续第六周成为了日本股票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期货(huò)市(shì)场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大规模(mó)的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外(wài)交易(yì)者(zhě)又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见(jiàn)过外国投资者(zhě)对日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳定和(hé)信(xìn)用(yòng)紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多(duō)的海外投资(zī)者似乎看到了日(rì)本股市作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思示(shì)，近(jìn)来(lái)已受到了越来(lái)越(yuè)多平时不太关注日本(běn)市场的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的原因，他(tā)们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进一(yī)步(bù)促使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺日股(gǔ)后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些海外资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本(běn)五大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特(tè)相信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回报(bào)率是在波(bō)动性远低于美国(guó)科技股(gǔ)的(de)情(qíng)况下实现的。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市对(duì)美国投资者来说应(yīng)该颇有吸引力(lì)。对美(měi)国债务上限的担忧可能也(yě)刺激(jī)了(le)一些“末日准备者”涌(yǒng)入(rù)日(rì)本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分(fēn)析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的(de)回归是日本股市复苏(sū)的(de)重要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日(rì)本股(gǔ)票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然(rán)，在(zài)海外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生(shēng)兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和令人(rén)失(shī)望的低回报。那么(me)这(zhè)一次(cì)，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要来日(rì)本市(shì)场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不(bù)提日(rì)本市场眼下(xià)正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及(jí)企业部(bù)门(mén)推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派(pài)息已(yǐ)大幅增(zēng)加，在截至今年3月的(de)财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数(shù)成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企业在意识到资本(běn)成本的前提下(xià)推进经(jīng)营并公布(bù)改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建(jiàn)设(shè)株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回(huí)购和积(jī)极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事(shì)在内(nèi)的(de)日本(běn)龙头企业(yè)在近期公布(bù)财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他(tā)们(men)开始看到这(zhè)方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉(chā)持股，并在定期公开会(huì)议之前与股东进行更密(mì)切(qiè)的(de)接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一原(yuán)因。他(tā)们对(duì)提高股本(běn)回报率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然(rán)宽松的(de)货币政策和日(rì)本相对稳健的(de)经(jīng)济基本(běn)面，显然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和(hé)男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依(yī)然强调(diào)，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年(nián)上半年还在(zài)持续(xù)加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本(běn)内(nèi)阁府17日公布的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游(yóu)局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休闲外国(guó)游客人数(shù)从此前的182万攀(pān)升(shēng)至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到(dào)入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲(jìn)资本支出计(jì)划和日本央行持续(xù)宽松等积极(jí)因素(sù)，日本(běn)这个世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济合作与发展组织的(de)经济前景(jǐng)指数来看(kàn)，日本目前是七国集(jí)团(tuán)中唯一一个超(chāo)过临界线100的(de)。

　　日(rì)本第(dì)三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的(de)首席(xí)策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业(yè)正受益于(yú)入境游(yóu)增长的(de)前景，而大型(xíng)银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司治(zhì)理的改善均提(tí)振(zhèn)了市(shì)场，而企业(yè)财报(bào)的(de)不(bù)俗表现或(huò)有(yǒu)望成为最(zuì)新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思