金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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