华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(2024年房价会继续下跌吗gè)月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏(huài)的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的2024年房价会继续下跌吗收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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