近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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