财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ香港区号是多少)一(yī)季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商香港区号是多少在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(sh香港区号是多少āng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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