芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的(de)比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪而言，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的(de)就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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