财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能马云的钱属于个人吗、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí马云的钱属于个人吗)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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