北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你(n球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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