北京时间周五晚间，备受关(guān)注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节(jié)奏(zòu)；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续(xù)承压(yā)的美国地(dì)区银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金(jīn)短线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎司(sī)；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债(zhài)收益(yì)率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周(zhōu)之(zhī)云(yún)告诉期货日报(bào)记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高于(yú)前(qián)值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公(gōng)布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了(le)29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国(guó)4月非(fēi)农数据公(gōng)布后，美股(gǔ)期货(huò)短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和(hé)金融行业(yè)持续裁(cái)员(yuán)，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的(de)劳动力(lì)需远远抵消了裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季(jì)节性(xìng)因素相对于新(xīn)冠大流行前(qián)也有了有利(lì)的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数(shù)的增长提供了5万(wàn)—10万人(rén)的(de)支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对(duì)就业数(shù)据保持一(yī)定的谨慎，因为本周早些时(shí)候，美国(guó)3月份的(de)就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺(quē)继续下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的(de)方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。包括(kuò)最近几周(zhōu)的(de)首次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者(zhě)信贷(dài)和企(qǐ)业融(róng)资成本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主削减支(zhī)出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强劲的非农就业数据会让市场对于下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策放松(sōng)进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思的流(liú)动性溢价部分有所减少，但从中长期(qī)来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着(zhe)衰退的方向前(qián)进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人(rén)数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的(de)情况下，美(měi)元实际(jì)利(lì)率有了明显的下(xià)行(xíng)。”广州金(jīn)控期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息(xī)会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者发布会上的(de)讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此美元指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并评(píng)估(gū)其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示(shì)，美(měi)联(lián)储焦点(diǎn)仍(réng)在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要(yào)开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联(lián)储(chǔ)加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析(xī)师(shī)从姗(shān)姗告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业风波持续发(fā)酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据(jù)超预期(qī)，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大(dà)幅(fú)下挫。这(zhè)份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农报告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可能(néng)很(hěn)快就需四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思要降息(xī)，但就(jiù)业市场并不配(pèi)合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增速全面(miàn)超(chāo)预期，表明美国当(dāng)前劳动(dòng)力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着美联储可能会在较(jiào)长时间内维(wéi)持(chí)高利(lì)率(lǜ)环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期(qī)或(huò)在短期提振美(měi)元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金(jīn)属(shǔ)的(de)涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美联(lián)储5月(yuè)会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶段(duàn)，市(shì)场将加(jiā)大对下半(bàn)年降息的(de)博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽管此后美(měi)国(guó)经济仍市场偏(piān)强运行一段时间，失(shī)业率继续走低(dī)，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持续下(xià)行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹性，但高利(lì)率环境下(xià)美国银行(xíng)系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在(zài)第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行业长期存(cún)在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍(réng)在持续(xù)流(liú)出(chū)使银行(xíng)融(róng)资成本正在(zài)攀升，信贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓，而(ér)且远不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资(zī)和(hé)库(kù)存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压力(lì)不断上(shàng)升(shēng)，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同(tóng)影(yǐng)响下(xià)，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格(gé)有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢(féng)低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来看(kàn)，黄金的需求(qiú)实(shí)际上是明显(xiǎn)下降的。世界(jiè)黄(huáng)金协(xié)会(huì)公布的数据显示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场(chǎng)外交易的全球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费(fèi)者需求较(jiào)高，但(dàn)其余(yú)投资者购买量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一(yī)增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价(jià)格其关键作用的(de)黄(huáng)金投资需(xū)在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季(jì)度(dù)有所(suǒ)增长，大(dà)约(yuē)为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美国经济指标耐(nài)用品订单等指标走弱，商品属性更强的白(bái)银因(yīn)需(xū)求受经(jīng)济(jì)下(xià)行拖(tuō)累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金银比价(jià)大(dà)概率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议(yì)息(xī)前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美(měi)联储下半年大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息并将进(jìn)入降息周期，实际(jì)利率或(huò)将继(jì)续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏(péng)则认为(wèi)，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最(zuì)后一次加(jiā)息落地然后转降息预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官(guān)员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会(huì)维(wéi)系(xì)较长一段时间，且高利(lì)率环境到底(dǐ)会对(duì)经(jīng)济和金融(róng)市场产生(shēng)怎样的影响也未(wèi)可(kě)知(zhī)，因此在(zài)当(dāng)前看多观点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节(jié)节攀高的观(guān)点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思