衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗rong>

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jià硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗o)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗yóu)市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。