财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价(jià)值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，20河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话11年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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