中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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