随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一(y秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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