大家好，转眼假期就结(jié)束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共(gòng)中央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会(huì)议(yì)。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在(zài)以习(xí)近平(píng)同(tóng)志为核(hé)心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思好(hǎo)统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转弱(ruò)三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和(hé)改善(shàn)性住房需(xū)求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第一(yī)共和银行终究还(hái)是(shì)没(méi)能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架(jià)无人机出(chū)现异常，未能(néng)达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击(jī)时(shí)普京不(bù)在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(q青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思uán)使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无(wú)人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处(chù)于全(quán)年第(dì)二个(gè)关键做多窗口，财报季结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得(dé)到同比和(hé)高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐(zhú)季改善的(de)趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布(bù)局医(yī)药、数(shù)字经济和(hé)“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季(jì)度业绩(jì)明显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏(sū)链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似(shì)春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡(héng)。③数字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利(lì)+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后(hòu)1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速(sù)不(bù)及(jí)市场预期，美国银行业(yè)危机(jī)和两党债务(wù)上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经(jīng)济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变(biàn)化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了(le)2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明资本(běn)市场对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的(de)下降。这一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要(yào)有两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫(yì)情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽(suī)然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善(shàn)，可能还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内(nèi)结(jié)束加(jiā)息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科(kē)创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地(dì)利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思