尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来(lái)累计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整(zhěng)幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规(guī)律(lǜ)和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来(lái)看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整凶猛的意思是什么 凶猛的近义词比较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是(shì)计(jì)算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期(qī)的部(bù)分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位(wèi)于AI服(fú)务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量(liàng)与价，给相关(guān)电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券(quàn)同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加(jiā)快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带(dài)来的(de)增量(liàng)需求。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同(tóng)样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电(diàn)子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 凶猛的意思是什么 凶猛的近义词