今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机lled="f" type="#_x0000_t75">

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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