金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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